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狂欢过后,集运业将继续高歌猛进还是坠入谷底?

2020-12-23 09:02

随着2020年临近尾声,全球集装箱运输网络正处于爆满状态。上周上海集装箱运价指数再次跳涨,再创历史新高。市场传言全亚洲西海岸的运费(包括保险费)超过8000美元/ FEU,亚洲东海岸的运费为10000美元/ FEU。

 

Container xChange 集装箱可用性指数降至历史第二低点,目前还有大约20艘集装箱船停泊在圣佩德罗湾,等待洛杉矶和长滩的泊位。(拥堵愈发严重!23艘集装箱船在加州锚地压港待泊)

 

2021年的关键问题是。这股进口热潮会不会给买家留下过剩的库存?他们是否一直在“借用”或则说是提前消耗未来的运输需求?集装箱航运派对才刚刚开始吗?

 

远洋运输的“先买后付”

 

在远洋运输中,"先买后付"的模式很常见。货物托运人往往在货物消耗之前就开始运输和储存货物,导致运输需求在激增后出现暴跌。

 

油轮运输是最新的例子。今年上半年,由于托运人将原油和精炼油放入浮式储油平台,上半年的现货价格达到了创纪录的水平。而现在炼油商还没有消耗掉这些储存的石油,现在的运价已经达到或低于盈亏平衡。

 

 

狂欢过后,集运业将继续高歌猛进还是坠入谷底?
(图:2020年油轮运价走势)

两年前,集装箱航运也经历了类似的情况,美国进口商争相赶在特朗普政府的关税最后期限之前提前进口。因此亚洲-西海岸运价在2018年下半年大幅上涨,2019年大幅下降。

 

 

狂欢过后,集运业将继续高歌猛进还是坠入谷底?
(图:集装箱运价指数)

如IHS Markit运输咨询总监Paul Bingham所说,具有讽刺意味的是,2018年关税对货运行业起到了外部刺激作用,因为它将2019年的一些货物运输提前了。而在2019年,我们得到了“回报”。

 

对于目前的集装箱运输热潮是否会给明年带来同样的命运,各方观点不一。从悲观的方面来看,sea intelligence和Panjiva周一都发出了警告。

 

悲观者:2021年进口需求“后遗症”

 

sea intelligence首席执行官Alan Murphy警告称:“很明显,集装箱数量增长与总销量之间存在不匹配。10月份总销量同比增长2.2%,但美国集装箱进口量却增长了20.4%。”

 

Murphy预计,"持续的运输繁荣很有可能造成大规模的库存累积,使库存水平大大高于疫情前的水平。这将意味着在2021年的某个时间点,我们会迎来库存的调整。"

 

标普环球(S&P global)旗下Panjiva的高级分析师Christopher Rogers从11月的数据中看到了不好的迹象。根据商务部的数据,零售额同比增长4.1%。但Panjiva的数据显示,非必需消费品进口在10月份同比猛增31.8%后,11月份仍同比增长30%,

 

Rogers说:"零售商面临着销售速度和进口增速之间越来越不匹配的问题,消费品进口的持续激增,加大了假期过后供应过剩和库存扩大的风险。与此同时,美国的港口,尤其是西海岸的港口仍然拥挤,使得交货延迟的可能性更大。”

 

 

狂欢过后,集运业将继续高歌猛进还是坠入谷底?

 

 

乐观者:2021年依旧狂欢

 

乐观者的反对意见是,美国人将在2021年继续消费。

 

在K型复苏中,K型经济的底部将受到失业的沉重打击,但联邦刺激措施可以帮助底层弥补缺口,直到疫苗广泛使用。

 

当疫情的威胁最终解除时,消费者可能会将更多的消费支出倾向服务而不是商品。但即便如此,疫情结束后的亢奋情绪仍可能会使商品销售保持高位。

 

德意志银行分析师Amit Mehrotra称:"进口商并没有过度进口,他们的购买量只是为了整个销售的收支平衡。而在2021年的某个时间点,当有疫苗投入使用时,你会看到人们被压抑的需求将得以释放,那是一个难以置信的场景。"

 

Evercore ISI高级董事总经理Dennis DeBusschere在研究报告中写道:"随着疫苗在未来几个季度在全球范围内的推广,2021年下半年将引发消费热潮。”

 

DeBusscher解释说:"正如经济衰退期间的正常情况一样,消费者对失去工作和不确定性增加的反应通常是增加储蓄。经济刺激、失业保险福利的增加和消费的突然转变,将帮助推动储蓄达到至少70年来的最高水平。”

 

 DeBusschere断言:"随着经济不确定性的下降,这些被压抑的储蓄将大大支撑消费的反弹。"

 

2021年集装箱航运市场究竟是宿醉还是狂欢?让时间给我们答案。

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